数据中心

美国云巨头亚马逊、谷歌母公司Alphabet等在欧洲债券市场大规模发行欧元债券，合计约400亿欧元，为AI数据中心、算力芯片、能源配套和网络扩容融资。AI资本开支推动融资需求全球化，欧洲机构资金成为新来源，但巨头集中吸收资金可能挤出欧洲银行、企业和政府，并重塑欧元债券市场的供需、融资成本与信用风险定价；AI相关发债已占美国投资级公司债约7%。

AI 基建的瓶颈正从加速卡转向电力接入、并网许可与重型设备交付。Gartner预计2026年全球数据中心耗电量达565太瓦时，同比增26%，电力需求至2030年将由132吉瓦增至290吉瓦。芯片层看技术迭代，物理基建层更受产能、工期和订单排期驱动；需持续关注电网审批、设备新签订单、产能扩建及局部电价带来的监管压力。